Меню

Основой переговоров о венчурном финансировании предприятия является достижение договорённости между инвестором и предпринимателем о стоимости

Раздел: Венчурное финансирование. М.: Издательство: РАВИ, 2009 г. - 168 стр.  необходимо понимать, каким образом следует оценивать стоимость бизнеса иИнституциональная структура венчурного финансирования в России 98.  Стоимость чистых активов под управлением этих фондов по данным investfunds.ruСодержание Введение. 3 1. Понятие венчурного финансирования.  Стоимость услуг (аренда помещений, связь, консультирование и т.д.) оказывается слишком10 марта 2000

Венчурное финансирование 2 - реферат
Контрольная работа №1
по дисциплине Инновационный анализ
на тему «Венчурное финансирование»
Вологда
2010г.
Содержание
Введение. 3
1. Понятие венчурного финансирования. 4
2. Становление венчурного бизнеса в России. 9
3. Современное состояние венчурного рынка России: проблемы и пути решения. 13
Заключение. 20
Список использованной литературы.. 22
Введение
В современных условиях и предприниматели, непосредственно выступающие инициаторами новых проектов, и крупные промышленные компании, и государство отчетливо осознают, что отказ от инвестиций в освоение нововведений означал бы на практике куда большие финансовые потери. Поэтому они идут по пути создания экономических механизмов, которые, с одной стороны, содействовали бы внедрению в производство новейших достижений НТП, а с другой — позволяли бы сводить к минимуму финансовый риск отдельных инвесторов.
Одним из таких механизмов является рисковое (венчурное) финансирование нововведений. Венчурный механизм сыграл важную роль в реализации многих крупнейших нововведений в различных областях деятельности.
Венчурный бизнес - вид бизнеса, ориентированный на практическое использование технических и технологических новинок, результатов научных достижений, еще не опробованных на практике. Этот вид бизнеса связан с большим риском, поэтому венчурный бизнес часто называют рисковым.
Цель работы – рассмотрение основ функционирования венчурных фирм в экономике, а также анализ современного состояния и перспектив развития венчурного бизнеса в РФ.
Задачи работы:
- дать понятие венчурному финансированию;
- изучить механизм создания венчурных фирм;
- провести анализ развития венчурного бизнеса в России.
В работе использовались следующие основны е
м е
т о
ды: сбор информации, ее направленное преобразование; теоретический анализ, обобщение.
Теоретической основой исследования явились научная литература. 1. Понятие венчурного финансирования.
По своей экономической природе венчурное финансирование — современная разновидность учредительства, т.е. создания и развития перспективных фирм, компаний с целью быстрого преумножения первоначального вклада (учредительского взноса в уставный капитал) и последующей его реализации по рыночной стоимости. Инвестиции венчурного капитала сопряжены с длительными сроками, элемента­ми риска, участием в управлении компанией и с доходами в большей степени в форме прироста капитала, чем в виде дивидендов.
Инвестиции венчурного капитала имеют следующие основные характеристики:

Определение стоимости компании по "методу венчурного капитала".  1. Венчурное финансирование Виды венчурного финансирования.

• являются долговременными — от трех до семи лет;
• объекты инвестирования — компании, способные, по мнению
венчурного капиталиста, к быстрому увеличению собственной
рыночной стоимости за счет разработки и внедрения инноваций или реинжиниринга бизнес-процессов;
• инвестор посредством управляющей компании осуществляет контроль над инвестициями через сотрудничество с командой управляющих инвестируемой компании с целью оказания под­держки и консультаций, опирающихся на экспертизу, опыт и контакты венчурных капиталистов, что увеличивает ценность инвестиций;
• доходы от вложений капитала в большей степени имеют форму прироста стоимости капитала в конце периода инвестиций.
Венчурное финансирование не затрагивает все элементы инновационной цепи, оно обычно начинается с опытного производства и разработок и заканчивается выходом инновационного товара на рынок, не затрагивая фундаментальные исследования и вопросы даль­нейшего развития производства и реализации продукции.
Венчурное финансирование имеет ряд особенностей, отличаю­щих его также от банковского финансирования или финансирования стратегического партнера.
1.Венчурное финансирование невозможно без принципа «одобренного риска». Это означает, что вкладчики капитала заранее соглашаются с возможностью потери средств при неудаче финансируемого предприятия в обмен на высокую норму прибыли в случае ее успеха.
2.Такой вид финансирования предполагает долгосрочное инвестирование капитала, при котором вкладчику приходится жить в
среднем от трех до пяти лет, чтобы убедиться в перспективности
проекта, и от пяти до десяти лет, чтобы получить прибыль на вложенный капитал.
3.Рисковое финансирование размещается не как кредит, а в
виде паевого взноса в уставный капитал венчура. Вновь учреждае­мые предприятия, как правило, пользуются юридическим статусом
партнерств, а вкладчики капитала становятся в них партнерами с
ответственностью, ограниченной размерами вклада. В зависимости
от доли участия, которая оговаривается при предоставлении денег,
рисковые инвесторы имеют право на соответствующее получение
будущих прибылей от финансируемого предприятия.
4.Венчурный предприниматель в отличие от стратегического
партнера редко стремится захватить контрольный пакет акций компании. Обычно это пакет акций порядка 25—40%.
5.Еще одной особенностью рисковой формы финансирования
является высокая степень личной заинтересованности инвесторов в
успехе нового предприятия. Это вытекает как из высокой рискованности проекта, так и из статуса совладельца учреждаемого венчура, поэтому рисковые инвесторы часто не ограничиваются предоставлением средств, а оказывают различные консультационные, управленческие и прочие услуги, созданные венчурам.

Содержание Введение. 3 1. Понятие венчурного финансирования. 4.  Стоимость услуг (аренда помещений, связь, консультирование и т.д.) оказывается слишком

Источниками венчурного финансирования являются:
• средства учредителей инновационного предприятия и его деловых партнеров;
• средства сторонних специализированных (венчурных) инвесторов и кредиторов.
Венчурный фонд — это организация, аккумулирующая на своих счетах денежные средства, которые затем вкладываются в перспек­тивные разработки на условиях участия в разделе прибыли от вне­дрения инновации или возможности обладать правом на владение запатентованным ноу-хау.
Венчурный фонд возглавляет венчурный капиталист. Сам он не вкладывает собственные средства в акции инновационных компаний. Венчурный капиталист — посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами, вложившими средства в венчурный фонд, и инновационной компанией, акции которой приобретает фонд. Полученная фондом прибыль принадлежит инвесторам, а вен­чурный капиталист имеет право рассчитывать лишь на часть этой прибыли.
Венчурное инвестирование, как правило, осуществ­ляется в малые и средние частные предприятия без предоставле­ния ими какого-либо залога или заклада в отличие от банковско­го кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не обращаются свободно на фондовом рынке.
Инвестиции направляются в акционерный капитал закрытых или открытых акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций либо предоставляются в форме среднесрочного кредита на срок от трех до семи лет. На практике наиболее часто встречается комбинированная форма венчурного инвестирования, при кото­рой часть средств вносится в акционерный капитал, а другая — представляется в форме инвестиционного кредита.
Приобретая пакет акций или долю, меньшую, чем контрольный пакет, инвестор рассчитывает, что менеджмент компании будет использовать его деньги в качестве финансового рычага для более быстрого роста и развития своего бизнеса. Инвестор и его пред­ставители не берут на себя никакого иного риска (технического, рыночного, управленческого, ценового) кроме финансового. Все упомянутые риски несет на себе компания и ее менеджеры. Еще одним предпочтением венчурного инвестора является принадлеж­ность контрольного пакета акций компании ее менеджерам. Имея контрольный пакет, они сохраняют все стимулы для активного участия в развитии бизнеса.
Если компания в период нахождения в ней в качестве совладель­ца и партнера венчурного инвестора добивается успеха, т.е. ее сто­имость за несколько лет увеличивается в несколько раз по сравне­нию с первоначальной, риски обеих сторон оказываются оправдан­ными, и все получают соответствующее вознаграждение. Если же компания не оправдывает ожидания венчурного капиталиста, то он может либо полностью потерять свои деньги, либо, в лучшем слу­чае, вернуть вложенные средства, не получив никакой прибыли.
Прибыль венчурного капиталиста возникает лишь тогда, когда по прошествии пяти-семи лет после инвестирования он сумеет продать принадлежащий ему пакет акций по увеличившейся сум­ме первоначального вложения. Поэтому венчурные инвесторы не заинтересованы в распределении прибыли в виде дивидендов во время своего нахождения в компании, а предпочитают всю полу­ченную прибыль реинвестировать г. бизнес.
Специфика венчурного финансирования заключается в том, что средства выделяются на безвозвратной, беспроцентной осно­ве, не требуют обеспечения. Переданные в распоряжение венчур­ной фирме ресурсы не подлежат изъятию в течение всего срока действия договора между ней и финансовым учреждением. Воз­врат вложенных средств и реализация прибыли венчурных пред­приятий происходит в момент выхода ценных бумаг фирмы на открытый рынок. По существу финансовые учреждения становят­ся совладельцами фирмы-новатора, а предоставленные средства — взносом в уставный фонд предприятия.
Важным условием венчурного финансирования является ори­ентация малой фирмы на расширение производства, ибо только быстродействующее предприятие может рассчитывать на повы­шение курса акций после выхода на биржу.
Особенно охотно венчурный капитал предоставляется двум категориям:
• фирмам, которые выкуплены у владельцев управляющими,
способными оценить перспективы их развития;
• новым фирмам, основанным сотрудниками известных науко­емких корпораций, намеренных уже в качестве независимых пред­принимателей реализовать идеи и разработки, подготовленные еще в стенах прежней фирмы.
Малые фирмы не случайно являются главным объектом рис­кового финансирования. Повышенная эффективность НИОКР и нововведенческого процесса в целом обусловлена в них рядом фак­торов:
• научные разработки здесь обычно ведутся максимально интенсивно, так как в течение сравнительно непродолжительного периода все усилия сосредоточиваются на одном проекте;
• аппарат управления немногочислен, что не только снижает накладные расходы, но и позволяет избежать бюрократических проволочек и согласований,

Рисунок 1 - Механизм венчурного финансирования.  Серия «Б» - оценка предварительной и постинвестиционной стоимости серии финансирования «Б».

1.1. Экономическая сущность венчурного финансирования инновационных проектов.  103. Лукашов А. Венчурное финансирование: стоимость компаний и6 Рискокапитал и его основные формы. 6.1 Венчурное финансирование.  Эффективная стоимость финансирования (с учетом сложных процентов) составит

1. Понятие венчурного финансирования. Венчур – от англ.  1. Возможность приобретения объектов недвижимости, стоимость которых превышает размер

1 Примеры инвестиционного венчурного финансирования Инвестиционное  Чистый приведенный доход IRR Внутренняя норма доходности Стоимость компании (тыс. руб.)Венчурное финансирование - это долгосрочные (5- 7 лет) высокорисковые  и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Индустрия венчурного финансирования и бизнеса касается практически всех.  % Стоимость доли венчурного фонда в компании, млн. долл.

Глава 1. Венчурное финансирование. 1.1 Определение венчурного  Ориентация стратегии венчурного предприятия на развитие и создание новой стоимостиЧерез год стоимость его пакета составила 3 млрд.  Первые шаги в направлении венчурного финансирования сделала Великобритания.

Доинвестиционная стоимость – это цена бизнеса до вливания венчурных инвестиций.  «У венчурного финансирования в России большое будущее»

Венчурное финансирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые  В результате создается асимметричность оценки стоимости бизнеса: инвесторызадачей инвестора является обеспечение быстрого роста стоимости и капитализации бизнеса  2. История венчурного финансирования [1].

Естественно, что и сама стоимость компании при этом начинает расти.  Такой тип венчурного финансирования по-другому называют акционерным.

Акционерная стоимость = Стоимость компании — Стоимость долговых  Венчурное финансирование осуществляется в форме акционирования.Эти принципы лежат в основе механизма венчурного финансирования.  Стоимость услуг венчурного фонда и способы «выхода» из инвестиционного проекта.

^ 1. Понятие венчурного финансирования. На данный момент нет однозначного  стоимость такой финансовой поддержки начинающего венчурного предприятия.

В процесс венчурного финансирования обычно вовлечены  Стоимость услуг венчурного фонда и способы «выхода» из инвестиционного проекта.Подчеркивается, что оживление венчурного финансирования в России  Доинвестиционная стоимость – это стоимость бизнеса до вливания венчурных