Меню

Рейтинг венчурных фондов. 1. Авторское право © 2013, J’son & Partners Consulting.  Рис.3. Структура венчурных инвестиций в США Источник: J’son & Partners Consulting, Институт Экономики Наиболее популярными отраслями для инвестированияФонды венчурных инвестиций. Венчурный фонд "ABRT" Венчурный фонд "ABRT" создан  Второй фонд, Mint II, объемом в 130 миллионов долларов США, из которого в  Компании Группы обладают высшим рейтингом надежности НРА – ААА, а такжеСамые успешные венчурные капиталисты мира — 2014: рейтинг Forbes.  18.10.2011 17:14. Леонид Богуславский запускает в США венчурный фонд объемом $100 млн.

Содержание
Содержание
Раздел 1. Венчур и венчурное финансирование.
Раздел 2. Венчурный бизнес.
Раздел 3. Венчурные компании.
Раздел 4. Внутренний и внешний венчур.
Венчур – это предприятие мелкого бизнеса, занимающееся опытно-конструкторскими разработками или другими наукоемкими работами, благодаря которым осуществляются рискованные проекты.
Венчур и венчурное финансирование
Само слово “venture” в переводе с английского означает «рискованное начинание», хотя объектом так называемого «венчурного финансирования» могут являться как действительно «начинания» в виде едва родившихся на свет идей бизнеса, так и стабильно растущие, давно присутствующие на рынке и уже давно реализовавшие свои идеи бизнеса организации.
Кратко процесс венчурного финансирования можно описать следующим образом: венчурный фонд (ВФ) выкупает часть акционерного капитала компании-объекта инвестирования. При этом юр. лицо – управляющая организация фонда – пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания-объект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая фирма осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ей акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной договора.
Такая схема, впервые возникшая в США в 50-60 годы ХХ века, предоставила революционную по тем временам возможность получения средств на свое развитие тем предпринимателям, для которых иные пути финансирования были просто недоступны. В качестве хрестоматийных примеров освоения венчурного финансирования компаниями, находившимися на начальном этапе развития, часто приводят таких гигантов, как Microsoft, Intel, Эпл или Sun.
Итак, финансирование, полученное от фонда, направляется на приобретение части акционерного капитала компании-объекта. Такое финансирование называется акционерным (equity financing) и обычно противопоставляется долговому финансированию (debt financing). Фонд может осуществлять также и долговое финансирование компании-объекта, например, путем выкупа выпущенных ею конвертируемых облигаций (подобный механизм снижает риски Фонда).
С точки зрения венчурного инвестора, в истории компании-объекта инвестирования можно выделить несколько стадий:
Бизнес-идея (seed stage) – анализ конъюнктуры рынка идеи, предложение «пилотных» образцов продукта/услуги
Создание бизнеса (start-up stage) – переход к полноценному функционированию бизнеса
Стадия роста (expansion stage) – освоение новых производственных мощностей, рост численности персонала

5. Также мы включили в рейтинг фонды институтов развития, которые делают венчурные сделки (РВК, ВЭБ и др.).  На нашу страну приходится 6% инвестиций фонда (49% - на США, 14% - на Западную Европу и Израиль, 13% - на Индию16 декабря 2015

Расширение (mezzanine stage) – завоевание доли рынка, стабилизация прибыли
Стадия ликвидности (liquidity stage) – возникновение у бизнеса реальной рыночной стоимости (выгодная возможность прямой продажи акций или проведения IPO)
Венчурное финансирование может быть осуществлено уже на первых трех стадиях развития, тогда, как традиционное долговое финансирование, в лучшем случае – на трех последних.
NB: К венчурным фондам, о которых идет речь в данной статье, идеологически вплотную примыкают так называемые фонды прямых инвестиций – ФПИ. По мнению автора, деление между венчурными фондами и ФПИ – скорее вопрос еще не устоявшейся среди специалистов терминологии. Считается, что для ФПИ характерно стремление приобретать исключительно контрольный пакет акций, тем самым фактически переключая на себя оперативное руководство организацией и беря полную ответственность за ее судьбу (роль стратегического инвестора).
Принимая такое деление, можно сказать, что в настоящее время, например, в Российской Федерации работают как действительно венчурные фонды, так и ФПИ, называющие себя венчурными фондами. Мы же, говоря о венчурных фондах, будем подразумевать фонды, приобретающие долю акций компании-объекта в размере контрольного пакета. Особенностью такой схемы является отказ от возложения на себя рисков по управлению фирмой. В отличие от стратегического инвестора, венчурный инвестор не хочет, да и не может принять на себя всю тяжесть управления непрофильным для себя бизнесом, ежедневно занимаясь решением вопросов оперативного характера.
В процесс венчурного финансирования входят:
инвесторы
венчурный фонд
управляющая организация фонда
компания-объект финансирования
В отличие от первоначально возникшей т.н. «американской» модели венчурного финансирования («один инвестор – одна компания-объект»), сегодня наиболее распространена схема, когда объединенные (синдицированные) средства нескольких инвесторов поступают под управление фонда, распределяющего их между несколькими проектами. Такая диверсификация снижает общий показатель рисковой деятельности фонда, и фонд может демонстрировать хорошие результаты, даже если некоторые из его проектов окажутся не очень успешными.
Единственный вопрос, волнующей инвесторов фонда, – будет ли достигнута большая, чем при использовании альтернативных финансовых инструментов, доходность вложений. Поскольку основной задачей инвестиционной договоренности является рост капитализации компании-объекта, инвесторы предпочитают, чтобы фирма реинвестировала свою прибыль, а не распределяла ее среди акционеров (в число которых входит и фонд).

Bessemer Venture Partners - всемирно известный инвестиционно-венчурный фонд, являющийся одним из старейших в США.

Цель же получателя инвестиций – получить их без внесения в качестве обеспечения материальных ценностей, которых у него обычно и нет, развить свою организацию, заработать как на росте ее стоимости, так и путем генерации чистого дохода и, в результате, сохранить над ней полный контроль, оставшись владельцем собственного дела. Поэтому фонд часто воспринимается бизнесменом негативно – в качестве капиталиста, ориентированного лишь на извлечение прибыли из инвестиционной концессии.
В свою очередь, венчурный фонд, с одной стороны, является, безусловно зависимым и подконтрольным со стороны своих инвесторов, каждый раз болезненно реагирующих на любой промах компании-объекта. С другой стороны, сам фонд, обычно выступающий, напомним, миноритарием компании-объекта, обладает ограниченными возможностями по влиянию на ее оперативную деятельность и на вопросы распределения прибыли.
Как было отмечено выше, для венчурного финансирования характерно приобретение контрольного пакета акций компании-объекта – часто ВФ ограничивается «блокирующим» пакетом (25%+1 акция).
Одной из причин этого является желание рисковать меньшими средствами, избежав при этом возложения на себя руководства бизнесом. В качестве другой немаловажной причины эксперты отмечают мотивационный фактор. Лишившись контрольного пакета акций, собственники, либо менеджмент фирмы, нередко снижают заинтересованность в результатах своей деятельности, либо вовсе устраняются от руководства. Поэтому оставление контрольного пакета акций у собственников бизнеса является для многих ВФ скорее политическим решением.
Нельзя сказать, что такое положение невыгодно и для владельцев бизнеса – в лице экспертов венчурного фонда организация, как правило, получает консультантов высокого уровня, привносящих в фирму свои связи и опыт и готовых предложить свою помощь и поддержку в решении возникающих трудностей как стратегического, так и оперативного плана.
В денежном выражении типичный размер инвестиций ВФ в отдельный проект лежит по разным оценкам в пределах от 1-5 до 15-50 млн. Долларов. Если верхняя граница довольно расплывчата и определяется скорее возможностями инвесторов фонда, либо консолидированным в одном проекте потенциалом нескольких фондов при финансировании крупных проектов, то нижняя граница определяется самим механизмом оплаты услуг управляющей организации (УК). При меньшей сумме инвестиционной соглашения УК трудно обеспечить доходность своего бизнеса с учетом затрат на собственное функционирование, а также на оплату услуг внешних специалистов (аудиторов, консультантов, экспертов).
Впрочем, ниша «до миллиона долларов» на рынке предложения инвестиционного капитала не остается пустой, обычно она заполняется индивидуальными инвесторами, берущими на себя, по сути, роль миниатюрных венчурных фондов.
Срок жизни отдельного инвестиционного проекта, включающий промежуток времени от момента нахождения проекта до осуществления выхода из него, обычно колеблется от 3 до 8 лет. Верхняя граница обусловлена ограничениями со стороны инвесторов (проблема «длинных денег» в Российской Федерации), а нижняя продиктована необходимостью тщательного выполнения всех этапов инвестиционного проекта (см. ниже). Также, обычно, при создании фонда определяется предельный срок размещения всех средств фонда (2-3 года в российских условиях), а также продолжительность инвестиционного цикла фонда – обычно 8-10 лет, – в течение которого все проекты должны быть доведены до стадии «закрытия».
Своеобразным «паспортом» фонда, в соответствии с зарубежной практикой, служит документ, называемый Инвестиционным меморандумом. Меморандум является основополагающим документом фонда и регламентирует его цели, задачи, принципы компании и деятельность. Инвестиционный меморандум предоставляется имеющимся либо потенциальным инвесторам фонда и содержит следующую информацию о фонде:
Стратегия деятельности
Юрисдикция и компания
Бизнес-модель
Структура управления фондом
Топ-менеджмент фонда
Критерии отбора фондом инвестиционных проектов.
Первым этапом деятельности фонда является консолидирование финансовых средств инвесторов (так называемая «сборка» фонда). Далее начинается кропотливая работа – поиск, первоначальный отбор и оценка пригодности проектов для реализации. Согласно оценкам экспертов, этот этап занимает до 30% времени сотрудников фонда.
Российская специфика такова, что организовать системный подход к нахождению проектов и получить для анализа стабильный поток инвестиционных предложений довольно сложно. Нельзя сказать, что у дверей инвестиционных фондов стоит очередь из руководителей компаний, способных внятно ознакомить фонды с сутью своих предложений и представить хотя бы первичные доказательства состоятельности своих проектов.
С другой стороны, степень информированности широких слоев бизнеса о деятельности инвестиционных фондов по-прежнему оставляет желать лучшего. Автору, например, не знаком ни один печат

Рейтинг популярности материала «Венчурные фонды США привлекли рекордный объем денег» на Finance.UA - 2.4.

Рейтинг российских венчурных фондов 12.  отраслям на американском рынке, 2012 г. Рисунок 4. Динамика количества венчурных фондов в США Рисунок 5. Количество венчурных фондов в Европе в 1999 и 2011 годах Рисунок 6. Отдача от венчурныхВ рейтинге 100 венчурных фондов мира исследователи из Red Herring учли активы фондов и их крупнейшие инвестиции.  во втором квартале 2009 г. венчурные капиталисты США инвестировали в стартапы $3,7 млрд в рамках 612 сделок.

Именно поэтому западные венчурные фонды, которые продолжают инвестировать в альтернативную энергетику и чистые  I2BF Venture Capital – инвестиционный фонд, занимающийся венчурным финансированием в России, США, Азии и Европе.20 мая 2014

ВТБ - Фонд венчурный, Региональные венчурные фонды Санкт-Петербурга, Саратовской и Нижегородской области.  Частный + правительст во США.Венчурные фонды, как правило, создаются на определенный срок (от 5–7 до 10–12 лет). Сумма аккумулированных денежных средств составляет не менее 20-30 млн долл. США.

Венчурные фонды относятся к наиболее рискованным предприятиям.  Доклад СФРС в 1958 году, озвученный в Конгрессе США, затрагивал серьезный вопрос о  Forbes составил ежегодный рейтинг 50 самых интересных молодых компаний.

рейтинг.  В рамках новой стратегии «Роснано» запустит в США второй венчурный фонд. Венчурные инвестиции*.Показатель доходности венчурных фондов всех стадий в США (IRR) за долгосрочный период (20 последних лет) составил 16,4 % в год, при этом доходность фондов ранних стадий была 20,8

Самые активные венчурные фонды страны - Кто чаще всех инвестирует - Секрет  В США российские фонды пробраться пока так и не смогли — слишком  Рейтинг 2014 года показывает, что сразу несколько ранее активных фондов не инвестировали или12 декабря 2014

По данным Альбины Никконен, исполнительного директора РАВИ, за последние 10 лет венчурные фонды в России в сумме инвестировали порядка 2,5 млрд долл. США.H&F составил рейтинг венчурных фондов — для тех, кому нужны средства на рост.  Также в рейтинг не попали фонды, существующие менее двух лет. Если мы где-то ошиблись, поправьте нас с фактами в руках.

США (для сравнения, в 2005 году объем средств, находившихся под управлением европейских фондов, оценивался в 360 млрд долл.  Рейтинг венчурных инвесторов России 2013. Выбор типа венчурного финансирования: долговое или долевое.

1.4 Венчурные фонды 8. 1.5 Важность венчурного капитала для инноваций.  В Европе и США объем инвестиций неформального сектора венчурного капитала в несколько  И даже традиционные банкиры повышают кредитный рейтинг таких фирм.В венчурном бизнесе США действуют фонды ранних стадий, фонды стадии расширения, а также фонды поздних стадий. Существуют также так называемые сбалансированные фонды (balanced funds)

Москву посетит делегация из 20 глав ведущих венчурных фондов США. Приезд венчурных капиталистов назначен на 25-27 мая этого года.

Венчурный капитал, как источник финансирования частного бизнеса, зародился в 50-х годах в США, а в европейских странах появился в 70-х годах.  Для работы с венчурным (рисковым) капиталом и создаются венчурные фонды.[править]. Рынок венчурных инвестиций в США.  2014. Американские венчурные фонды в большей степени заинтересованы ИТ-предприятиями, в то время как в Европе спрос на технологические инвестиции гораздо слабее.

Фоторепортажи. Новости. Национальный рейтинг «Техуспех».  Посевной фонд в области живых систем. Региональные венчурные фонды. Фонды в зарубежной юрисдикции.

Говоря о венчурных фондах, мы будем подразумевать фонды, приобретающие долю акций компании-объекта в размере  США (для сравнения, в 2005 году объем средств, находившихся под управлением европейских фондов, оценивался в 360 млрд долл.Подобным образом фонд "США - Россия" сегодня работает с одной российской компанией  Отдельную группу инвесторов представляют венчурные фонды. Классический вариант такой деятельности - вложения в инновационные технологии.

Свое место в отдельном рейтинге нашли 12 новых венчурных фондов, работающих на рынке меньше года.  «Модель работы российских фондов «суперангелов» во многом повторяет то, как инвестируют такие фонды в США.

Некоторые венчурные фонды, напротив, специализируются на поглощении, реформировании или  По оценкам Национальной Ассоциации Венчурного Капитала, последние сейчас инвестируют в США более 30 млрд долларов в год.В Европе не существует, подобно США, разделения на собственно венчурные фонды и фонды прямых инвестиций.  неожиданно показал, что регион Восточной Европы, включая Россию, - второй в рейтинге мест офшорных разработок для американских

Рейтинг составлялся для старых и новых фондов, которые появились на рынке менее года назад.  Модель работы венчурных фондов в России повторяет структуру аналогичных фондов в США.

В Европе и США объем инвестиций неформального сектора венчурного капитала в  Венчурные фонды. Организационная структура типичного венчурного института выглядит  И даже традиционные банкиры повышают кредитный рейтинг таких фирм.Российские венчурные фонды. Краткая характеристика венчурных фондов, действующих на территории РФ.  Венчурные фонды, созданные совместно с Российской венчурной компанией.

Рейтинг отображает активность венчурных фондов на промежутке времени с декабря 2013 года по ноябрь 2014 года включительно. Комментарии перед прочтением рейтинга.

Американские венчурные фонды проводят активную «разведывательную» работу на рынке стартапов и регулярно контактируют с предпринимателями.  Фонды США в этом отношении работают оперативнее.Очень хочется объяснить сверхвысокую доходность, которую венчурные фонды обеспечивали в 1990-е в США, исключительно выдающимися рыночными условиями во второй половине десятилетия.

Следует отметить, что венчурные фонды, которые вошли в рейтинг довольно таки активно финансировали проекты, несмотря на всеобщий спад в венчурной сфере. Приводим рейтинг венчурных фондов США по количеству новых и суммарных

Деятельность Группы направлена на усовершенствование законодательства, которое позволит создавать новые венчурные инвестиционные фонды уже в российской юрисдикции.венчурные фонды сша рейтинг кандидатов